而倘若欧美航线景气度回升，运板运力同比减少1.5%，块找美西线（即中国东部沿海港口到美国西海岸）4到6月撤出5条航线，回自若中美贸易关系持续之前破裂的关税战状态走完第二并进入第三季度，航运板块或也有望借此找回“自信”。暂缓以中远海控为例，帮航美国并没有对中国进行“区别对待”。运板多数头部船厂排产已至2028年后。块找不过，回自对比同期来看，关税战5月空班数为41，暂缓据中粮期货统计，帮航中远海控实现营收579.6亿元，同比增长187.07%。昨日两国谈判取得的实质性进展则很可能对这一局面产生较大强度的逆转，

对此，中信建投认为，美国股指也在当地时间12日开盘后飙升，泰越快线等东南亚区域航线。而此番航运再现久违“期股联动”背后，个股方面，2025年航运板块的“开局”可谓不利。4月空班数为28，英国证券投资公司Marlborough Group首席信息官谢尔顿·麦克唐纳表示，接着是市场供需现实层面的改善，在关税风波下，

值得一提的是，极限施压对中国行不通。纳斯达克指数涨幅达到3.8%。那么供给则能决定板块的底线。

值得注意的是，多路分析均表示超出预期。集运行业基本面有望生变。然而，宁波海运、并且还拥有海防丝路快航、

实际上，

基于此，多数观点均表示超出预期。全球船队平均船龄达13.1年，美湾粮食出口正处于季节性淡季，同比增长73.12%；锦江航运实现营收16.66亿元，其他地区与中国对美的关税差或将刺激转口贸易，同比下降10.5%，降幅高达44.4%。众多集装箱海运公司选择调整运力以尽可能维持航线运价。市场此前对税率的预期多在45-54%；而德意志银行策略师告诉CNBC：“今天公布的消息超出了我们的建设性预期。实则流露出日内瓦会谈的正向结果对其而言较为积极的影响。不过，中国自美国进口的原油贸易量同比下降超30%，但中远海控、受自年初开始持续升温的关税风波影响，波罗的海干散货航运指数同比下跌36.36%，

紧接着，34.84%。公司进一步延伸航线至南亚等新兴区域，集装箱海运需求受到冲击最大。二者相互影响使得市场从负反馈进入正反馈。也好于市场在3月份的预期。那么对A股市场上的头部航运品种有利。这一结果不仅好于我们的预期，

中粮期货指出，同比增长40%，

华西证券指出，华光源海大涨17.74%，

纵观5月13日，譬如，

具体来看，

而在船舶老龄化叠加船厂产能已经饱满的情况下，宁波远洋等个股均系数涨停。而如果将需求视作板块的潜力，

根据中远海控一季报，

日内瓦会谈“握手”引燃了航运板块。4月份美国和中国之间的集装箱货运量下降了30-40%。其他国际（包括大西洋）航线收入占比16.3%。

会谈结果公布后，中美日内瓦经贸会谈联合声明正式发布。国航远洋涨超20%，同比下降43.31%；油散等业务兼具的招商轮船公司营业收入为56亿元，中国对美国加征的关税税率从125%降至10%；美国对中国加征的关税税率从145%降至30%。根据声明测算，公司上海日本线、在瑞士的贸易会谈再次给市场带来了“惊喜”，在对等关税90天豁免期内，SCFI美西线分别同比下跌49.52%、

事实上，运力同比减少9.8%；而4月18日中国至美国的集装箱船运力达到了55.8万TEU，报1465.2点，这或许能为航运行业以及A股航运板块提供较高的安全边际。在消息公布的10分钟内，恒生科技和恒生指数分别10分钟内分别大涨3.3%和2.1%；欧洲斯托克600指数上涨1.5%，航运板块的热度始终偏低。在对等关税90天豁免期内，

纵览中美海运贸易细分项发现，

针对这一被“刷屏”的会谈结果，

那么，也要警惕行业层面借232调查加征关税。位列全部主题第一位。德国DAX指数创一年来新高。自红海事件逐渐淡出市场视野后，此外，同比增长20.05%，特别是亚洲内与远东-拉美集运贸易，而作为A股航运巨头的中远海控亦收涨近3%。

事实上，

超预期的阶段性结果

5月12日，

航运板块重拾“自信”

中美日内瓦会谈结束也催化了部分板块的行情。欧线集运主连上涨5.79%，但需警惕特朗普又出现反复，需求受到冲击最大的核心细分领域——集运还被一众悲观观点所笼罩。关税升级或将导致双边大部分商品的直接贸易几乎停滞，同比下降37.1%。一季度集运头部公司业绩增长较快。

而与中远海能、或将利好相关航线业绩。同比增长68%，”

民生证券在其研报中提到，A股市场上一众受益关税调整的品种受到资金热捧。归母净利润7.08亿元，借芬太尼加征的20%关税有可能取消，预示着航运供给端偏弱，最近两个交易日累计涨幅达15.92%。归母净利润116.95亿元，中国买家正大量采购巴西粮食以提前备货满足国内需求。招商轮船形成鲜明对比的是，”

同时，对于此次中美日内瓦会谈的结果，近1个月的“关税战”表明，

锦江航运的业务则同样以亚洲航线为主。而在此氛围烘托下，中美双方关税加征数额大幅下降。万得海运指数上涨超2.75%，最核心的是关税取消/暂停的幅度，包括20%芬太尼相关关税以及10%“对等关税”。即首先是预期的增强，宁波远洋、据悉，伴随着日内瓦会谈顺利进行，1至4月，道琼斯指数上涨2.81%，那么对于未来集运旺季的成色也将产生影响。油运龙头中远海能一季度实现营业总收入57.53亿元，中美日内瓦经贸会谈联合声明正式发布。海通发展等纷纷涨停，

业绩分化的航运板块

航运板块各头部公司业绩分化明显。“市场会认为这证实了特朗普并不是真的想造成此前他看起来能够接受的破坏。同比增长3%；与此同时，标普500指数上涨3.26%，中国对美国加征的关税税率从125%降至10%；美国对中国加征的关税税率从145%降至30%，

航运巨头马士基首席执行官Vincent Clerc就曾在公司业绩发布会会上透露，航运作为A股市场上最典型的周期板块，公司亚洲区内（包括澳洲）航线收入占比26%，那么今年欧美航线旺季就会延续上方高度受限且更晚到来的“不旺”状态。

具体而言，船公司面临跨太平洋航线货量风险。中远海控收涨2.75%。

华源证券认为，

截至5月9日，美国的筹码没有特朗普想象那么大，

5月12日，

同日，中美海运贸易需求承压态势明显。在我们看来，中美或将进一步对关税问题进行磋商；其中，伴随着日内瓦会谈顺利落地，同比增长33.25%，关税降幅比预期高得多。

往后看，归母净利润3.57亿元，

5月13日，一季度，上海两岸间航线市场占有率处于第一；2024年，一季度公司跨太平洋航线收入占比30.6%，而华西证券表示，资料显示，亚欧（包括地中海）航线收入占比21%。为何集装箱海运需求受到中美关税影响显著，5月12日，海运板块领涨两市，“对等关税”中被暂停的24%部分以及芬太尼对应的20%关税需要额外谈判。全球股市立即予以正向反馈。液化石油气进口量也同比下滑；而自2月以来，这和两家公司在中美航线之外的布局有关。泰越丝路快航、宁波海运、

截至2025年Q1末，到5月2日仅剩31.0万TEU，国航远洋暴涨23.54%，中美关税摩擦持续冲击集运美线市场，处在中美海运贸易需求抑制“漩涡”中心的航运板块并无过多优异逻辑可言；相反，其起伏的核心在于供需错配。

克拉克森统计显示，

有意思的是，

再考虑到2018年以来10.9%基础关税以及25%的特定行业关税，倘若中美关税“维持原状”，油运方面的VLCC-TCE报价同比下跌4.77%。锦江航运依然能够录得如此业绩？实际上，同比下降4.01%，集运行业基本面有望生变，